Монастырь расположен на практически вертикальной стене горы Острожская Греда, в 15 км от г. Даниловград. Как монастырь действует с 17 в. Один из самых посещаемых монастырей на Балканах. Ктитором (основателем) монастыря является митрополит Захолмский Св. Василий Острожский. Турецкие притеснения вынудили Св. Василия покинуть свою резиденцию под Никшичем и обосноваться в Острожской пещере. В Остроге Святой Василий вместе с другими подвижниками обновил Введенскую церковь, а также построил Крестовоздвиженскую церковь. Его трудами Острожская пещера превратилась в настоящий монастырь. Монастырь состоит из двух частей. От нижнего монастыря до верхнего около 5 км. Верхняя часть, двухуровневая, встроена в скальную нишу на высоте 900 м над уровнем моря, там находятся самые важные достопримечательности монастыря. Эта часть комплекса состоит из двух небольших церквей: Крестовоздвиженской и Введенской. Именно во Введенской церкви святой Василий провел 15 лет в молитвах. Это очень маленький храм, 3 на 3 метра, расположенный чуть выше Крестовоздвиженской церкви. На скале — изображение-икона святителя Василия Острожского. В реликварии Введенского храма хранится ковчег с чудотворными мощами святого Василия Острожского, а также молитвенная книга 1732 года и храмовые подсвечники, датируемые 1779 годом. Введенская церковь расписана в конце 17 в. Крестовоздвиженскую церковь расписывал мастер Радул, сообразуясь с природными особенностями стен пещеры. В 2005 г. в нижней части монастыря воздвигнута церковь, в которой хранятся нетленные руки Св. мученика Станко (Алексича). 15-летний пастух Станко был зверски замучен турками - ему отсекли руки, в которых он держал святой Крест. Когда вскрыли гроб с телом Станко, обнаружили, что руки его не подверглись тлению. Монастырь обновлен в 1923-1926 гг. после пожара, в котором пострадали пещерные церкви. В настоящее время в обители живут 12 монахов.